Тинькофф Банк в отличной форме
25 сен 17:27
Тинькофф Банк продолжает радовать инвесторов успешными финансовыми результатами. По итогам 1-го полугодия чистый комиссионный доход банка поднялся на 39,1% г/г и достиг исторического максимума на отметке 28,36 млрд руб. благодаря значительному увеличению кредитного портфеля. Среди банков второго эшелона Тинькофф лидирует по темпу роста ЧПД: у Банка Санкт-Петербург и МКБ данный показатель повысился на 17,2% и 14,9% соответственно, а у Банка Возрождение упал на 1,2%.
'
Источник: данные компании.
Чистый процентный доход Тинькофф Банка с января по июнь увеличился на 93,3% г/г, до 7,52 млрд руб. Основной акционер компании Олег Тиньков неоднократно заявлял о планах и далее наращивать комиссионные доходы. По словам владельца банка, в идеале данный показатель должен сравняться с чистым процентным доходом. Если год назад процентные доходы опережали комиссионные в 5,2 раза, то по итогам полугодия разрыв сократился до 3,7 раза. Стоит отметить, что основные конкуренты Тинькофф Банка продемонстрировали более скромные результаты. ЧКД Банка Санкт-Петербург поднялся на 11,9%, а у МКБ и Возрождения сократился на 8,75% и 10,5% соответственно. Таким образом, Тинькофф продемонстрировал высокий темп роста ключевых финансовых показателей и значительно опередил своих конкурентов. Это позитивный сигнал для инвесторов.
Между тем операционные расходы Тинькофф Банка поднялись на 61,9% г/г, до 10,46 млрд руб. Отношение операционных расходов к доходам составило 42,7%. Cost Income Ratio МКБ по итогам полугодия равнялся 31,3%, у БСП — 43,1%, у Возрождения — 51%. Средний показатель по данным четырем банкам находится на отметке 42%, то есть результат Тинькофф выше среднего, однако его доходы самые высокие среди ближайших конкурентов.
Чистая прибыль Тинькофф Банка за полгода повысилась на 46,8% г/г и достигла рекордных 10,69 млрд руб. Рентабельность акционерного капитала увеличилась на 23,2 п.п., до 69,3% — максимума во всем секторе. Чистая процентная маржа составила 24,7%, что значительно выше, чем соответствующий показатель конкурентов.
Источник: данные компании.
Кредитный портфель Тинькофф Банка по итогам первых шести месяцев 2018 года увеличился на 44,3% г/г, до 204,02 млрд руб. Наиболее впечатляющий результат продемонстрировало кредитование юридических лиц: его объем повысился сразу на 405%. На платформе Тиньков бизнес (сервис для предпринимателей) в отчетном периоде было открыто 340 тыс. счетов. Кредитование физических лиц выросло на 35,5% г/г. На отечественном рынке кредитных карт Тинькофф Банк занимает второе место с долей 11,7%, уступая только Сбербанку.
Объем выдачи кредитов наличными у Тинькофф за отчетный период поднялся в 17 раз и достиг 17,04 млрд руб. В то же время у БСП кредитование сократилось на 0,01%, у Возрождения на 8,2%, а у МКБ на 14,3%. Доля неработающих кредитов в портфеле Тинькофф Банк снизилась на 1,3 п.п., до 12,1%, так же, как у Банка Санкт-Петербург. У Возрождения этот показатель уменьшился на 5,8%, у МКБ на 1,6%. Опережение конкурентов по темпам роста кредитования добавляет инвестиционной привлекательности кредитному институту Олега Тинькова.
По мультипликатору P/BV Тинькофф Банк стоит значительно дороже конкурентов, что неудивительно, учитывая высокую рентабельность акционерного капитала, которая находится на уровне 69,3%. Я рекомендую долгосрочным инвесторам покупать бумаги банка, так как он демонстрирует отличные темпы роста и платит стабильные дивиденды. С учетом того, что стоимость нефти сейчас находится на четырехлетнем максимуме, я ожидаю повышения объемов кредитования отечественным банковским сектором. На этом фоне Тинькофф Банк продолжит наращивать доходы и отлично завершит текущий год.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/25082/posts/81368