Tikr

ОГК-6 слишком переоценила свои активы

Читайте также:

• ОГК-6 повезло на $2 млрд

  03.06.2009

  |

  12:01

• Комментарий аналитика БКС. ОГК-6 неплохо отчиталась по РСБУ за I квартал 2009 года

  30.04.2009

  |

  10:56

• ОГК-6 отказывается от дивидендов

  17.04.2009

  |

  12:29

• Комментарий аналитика БКС. ОГК-6 отчиталась за 2008 год по РСБУ. Выручка компании выросла на 20%, чистая прибыль упала на 57%

  11.03.2009

  |

  11:00

• ОГК-6 ищет $800 млн

  05.03.2009

  |

  12:32

• Комментарий аналитика БКС. ОГК-6 хочет перенести ввод новых угольных блоков на Новочеркасской и Череповецкой ГРЭС на 2012 и 2013 годы

  19.02.2009

  |

  10:55

• ОГК-6 готова к снижению прибыли

  18.02.2009

  |

  17:28

• ОГК-6 сокращает убытки

  30.10.2008

  |

  11:46

• ОГК-6: слабые результаты по РСБУ

  05.08.2008

  |

  15:21

• ОГК-6 увеличила рентабельность засчет «опта»

  23.06.2008

  |

  13:46

(Комментарий: Любовь Никитина – ФГ БКС)

ОГК-6 выпустила отчетность по МСФО за 2008 год. Убыток генкомпании составил 829,4 млн рублей против чистой прибыли в 2007 году в 1,55 млрд рублей. Основная причина – рост цен на топливо и переоценка основных средств компании.

Выручка генкомпании увеличилась на 20% до 42,27 млрд рублей. В большей степени рост был связан с увеличением доли свободного рынка. Так, выручка от продаж электроэнергии и мощности по свободным рыночным ценам выросла на 165%, а их доля в общей структуре продаж достигла почти 30% по сравнению с 13% годом ранее. Всего выручка ОГК-6 от реализации электроэнергии и мощности составила 39,88 млрд рублей.  «Однако эффект от роста выручки был полностью нивелирован  36%-м ростом операционных расходов. За прошлый год расходы на топливо ОГК-6 выросли на 35%», - говорит Любовь Никитина, аналитик ФГ БКС.

В то же время, убыток генкомпании составил 829,4 млн рублей. Снижение финансовых показателей в ОГК-6 объясняют, в основном, ростом цен на топливо и обесценением основных средств в размере 1,97 млрд рублей. Это привело к значительной операционной убыточности компании. В результате проведенных переоценок стоимость основных средств компании составила 53,75 млрд рублей.

Никитина отмечает, что без учета этой неденежной статьи операционный убыток ОГК-6 по итогам 2008 года значительно меньше – 597,7 млн рублей, EBITDA соответствует 2,21 млрд руб. Рентабельность по EBITDA на низком для генкомпаний уровне 5,2%.

Аналитики умеренно негативно оценивают результаты компании по МСФО за 2008 год из-за получения операционного убытка. «Обратим внимание инвесторов на то, что многие станции ОГК-6 работают в пиковом режиме и, следовательно, более уязвимы при снижении уровня энергопотребления. Таким образом, в ближайшее время мы не советуем входить в акции ОГК-6», - заключает Никитина.

Справка БКС Экспресс. «Газпром» через группу лиц контролирует 60,06% акций ОГК-6. В состав ОГК-6 входят Киришская ГРЭС, Новочеркасская ГРЭС, Рязанская ГРЭС, Череповецкая ГРЭС, Красноярская ГРЭС-2 и ГРЭС-24 суммарной установленной мощностью 9 тыс. МВт.

Мария Шишкина, БКС Экспресс

Источник: http://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/ogk-6-slishkom-pereocenila-svoi-aktivy