Комментарий аналитика БКС. Сбербанк обнародовал финансовые показатели по РСБУ
4 окт 12:23
Вчера Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РСБУ по итогам 5 месяцев текущего года. В частности, стало известно о том, что активы банка с начала года сократились на 2.3%, что происходило преимущественно за счет уменьшения денежных средств и средств, размещенных на счетах банков, в пользу кредитования реального сектора. При этом за май активы сократились лишь на 0.4%, в то время как в апреле снижение составляло 2.3%. Падение активов в мае несколько сглаживалось увеличением кредитного портфеля корпоративному сегменту, рост которого за месяц составил 0.3%. Давление на увеличение совокупного кредитного портфеля оказывал розничный сегмент - объем ссуд физическим лицам уменьшился в мае на 1.3%.
Согласно обнародованным данным, качество кредитного портфеля Сбербанка по-прежнему выше, чем в среднем по рынку, - по состоянию на 1 июня доля просроченных кредитов составила 2.6% (против 4% в секторе по состоянию на 1 мая).
Среди позитивных тенденций следует отметить увеличение средств юридических лиц, объем которых за май вырос на 3.5% (в то время как за 4 месяца 2009 года данный показатель снизился на 6%). Вклады физических лиц в мае также продемонстрировали положительную динамику, увеличившись на 0.7%.
За май Сбербанк заработал 3.2 млрд руб., в то время как по итогам 4 месяцев 2009 года чистая прибыль составляла всего 0.8 млрд руб. Мы полагаем, что резкий рост прибыли банка связан преимущественно со снижением отчислений в резервы, что подтверждается незначительным ухудшением качества кредитного портфеля по итогам месяца.
Мы считаем, что обнародованные данные окажут умеренно-позитивное влияние на стоимость акций Сбербанка. С одной стороны, операционные доходы банка (без учета резервов) продолжают демонстрировать высокие темпы роста на фоне сокращения расходов. С другой стороны, большие объемы рефинансирования кредитов и ожидания ухудшения качества ссудного портфеля могут потребовать дальнейшего роста резервов на возможные потери, которые, в свою очередь, «съедят» превалирующую часть прибыли банка.
Аналитик ИК Брокеркредитсервис, Денис Мухин
www.bcs.ru