«Австралиец» поставил в тупик хедж-фонды
25 ноя 15:48
Австралийский доллар не перестает удивлять. Казалось бы, все складывается против него: цены на железную руду падают к области шестилетнего дна, индекс страха VIX после терактов 13 ноября в Париже взлетает до максимальной отметки с начала октября, сигнализируя о снижении глобального аппетита к риску, рост вероятности декабрьского старта нормализации денежно-кредитной политики ФРС с 46% до 74% в течение месяца вкупе с непрекращающимся ралли доходности двухлетних казначейских бондов создают благоприятный фон для ревальвации доллара США. В таких водах корабль «оззи» был обречен на крушение, однако «быки» по AUD/USD продолжают сопротивляться. Более того, они готовы закрыть в плюсе третью неделю подряд.
Ситуация на рынке железной руды, на первый взгляд, близка к критической. Ведущие производители: BHP Billiton, Rio Tinto и Vale — с целью вытеснения мелких и средних конкурентов с рынка наращивают добычу и готовы работать даже в том случае, если цены рухнут к отметке $20 за тонну. Одновременно имеет место замедление спроса на анализируемый актив в Китае. По прогнозам China Iron & Steel Association, объем производства стали в Поднебесной в 2016 году сократится до 783 млн тонн (-23 млн тонн, или -2,9%).
Динамика цен на железную руду
Источник: CME Group.
По моему мнению, ситуация не настолько безнадежна, как кажется. Основным потребителем железной руды в конечном итоге становится строительный сектор, а восстановление цен на недвижимость в Китае рисует умеренно оптимистичные перспективы данному сегменту рынка сырьевых товаров.
Динамика цен на недвижимость в Китае
Источник: Thomson Reuters.
На мой взгляд, причина сохранения австралийским долларом сильных позиций заключается в неверном восприятии текущей ситуации управляющими хедж-фондами, которые не перестают наращивать нетто-шорты по «оззи» на срочном рынке. В результате их величина достигла максимальной отметки с начала года. Чрезмерно раздутые короткие позиции увеличивают риски отскока AUD/USD в случае появления любых позитивных сигналов, характеризующих состояние экономики Зеленого континента.
Динамика AUD/USD и спекулятивных нетто-позиций по австралийскому доллару
Источник: NAB.
Так, по мнению главы Резервного банка Глена Стивенса, в Рождество регулятор может спокойно отдохнуть и подумать об изменении находящейся на рекордно низком уровне cash rate только в феврале, взяв на вооружение поступившую за этот период информацию. В результате вероятность продолжения цикла монетарной экспансии в мае сократилась с 41% до 25% в течение недели. Месяц назад срочный рынок был на 84% уверен в реализации подобного сценария развития событий и выдавал 50%-й шанс на две резки процентной ставки в течение этого периода.
По моему мнению, пара AUD/USD на временном горизонте по меньшей мере в три-четыре недели будет торговаться в диапазоне 0,69-0,75, поэтому рекомендую инвесторам продавать австралийский доллар от верхней границы торгового канала и покупать от нижней.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/24480/posts/63969