АЛРОСА демонстрирует новые грани инвестиционной привлекательности
15 сен 15:33
Крупнейшая алмазодобывающая компания России АЛРОСА в конце августа опубликовала консолидированную финансовую отчетность за второй квартал 2018 года.
За анализируемый период выручка компании увеличилась лишь на 0,1%, до 70 719 млн. руб. Положительная динамика достигнута, в основном, за счет увеличения продаж алмазов на внутреннем рынке (на 11,7% г/г.) и роста средних цен реализации алмазной продукции во 2-м квартале (на 6% г/г).
Источник: данные компании
Во 2-м квартале АЛРОСА сократила операционные расходы на 21,3% г/г., до 2 704 млн. руб., в связи с проведением жесткой политики по экономии статей затрат, в частности, уменьшения расходов на оплату труда на 7,8% г/г. В результате, операционная прибыль компании выросла на 4,1% г/г., до 36 735 млн. руб. Рентабельность по EBITDA во 2-м квартале выросла на 4 п.п. г/г., до 57%.
Во 2-ом квартале рост чистой прибыли АЛРОСы, приходящейся акционерам, составил 0,5% г/г, до 24 775 млн. руб.
Источник: данные компании
По итогам 2-го квартала АЛРОСА зафиксировала снижение добычи алмазов на 18% г/г., до 8,5 млн. карат. Обработка руды и песков осталась на прежнем уровне. Среднее содержание алмазов в руде снизилось на 18% г/г., до 0,84 карат/тонн. Общая отрицательная динамика производственных показателей объясняется, в первую очередь, прекращением добычи на подземном руднике трубки Мир. Кроме того, свою лепту в этот процесс внесли снижение алмазоносности рудного сырья глубоких горизонтов трубки Интернациональная, а также увеличение доли обработки руды с более низким содержанием алмазов с трубки Юбилейная и подземного рудника трубки Айхал, АО «Алмазы Анабара» и Мирнинского ГОКа.
Источник: данные компании
Основными конкурентами АЛРОСА на мировом алмазном рынке являются четыре компании: De Beers, Rio Tinto, Dominion Diamond и Petra Diamonds. По итогам 2017 года Группа АЛРОСА добыла 39,6 млн карат алмазов, заняв лидирующее положение в алмазодобывающей отрасли в мире — на долю алмазного гиганта России оценочно приходится около 27% от мировой алмазодобычи в натуральном выражении. В текущем году АЛРОСА продолжает лидировать, что обеспечивается достижением основных производственных и финансовых результатов, утвержденных в Стратегии и Долгосрочной программе развития компании до 2023 года.
По коэффициенту P/Е бумаги АЛРОСы торгуются ниже среднего значения по отрасли. Я рекомендую их для покупки с целевой ценой 142,98 руб. Позитивные ожидания связаны, во-первых, с международной деятельностью компании. Так, АЛРОСА и национальная алмазодобывающая компания Анголы Endiama подписали учредительные документы о создании международного предприятия Луаше, в рамках которого алмазный гигант России будет принимать участие в разработке нового алмазного месторождения Луеле на территории этой африканской страны.
Луеле является крупнейшим месторождением из обнаруженных в мире за последние 60 лет, суммарная товарная ценность которого оценивается более чем в $35 млрд. Это перекрывает все издержки АЛРОСы, полученные от выбывшей из производства трубки Мир. Во-вторых, топ менеджмент компании утвердил новую дивидендную политику, в рамках которой ее акционеры смогут претендовать на дивидендную доходность в размере до ста процентов от свободного денежного потока дважды в год, исходя от уровня долговой нагрузки. В-третьих, сохраняющаяся девальвация рубля будет способствовать росту экспортной выручки от продаж продукции ключевым зарубежным потребителям (США, Китай, Индия), что позитивно отразится на финансовых показателях компании во втором полугодии текущего года.
Таким образом, сохранение в 2018 году умеренно позитивной динамики продаж алмазно-бриллиантовой продукции и запуск в производство новых крупных рудников, будут способствовать дальнейшему росту финансовых и производственных показателей компании и ее инвестиционной привлекательности для акционеров на фоне сохраняющегося обесценения национальной валюты России.
Источник: http://investcafe.ru/blogs/25226/posts/81240